Operaattoreiden uutisia
Filippiinit – Maybank Securities esittää Travellers Internationalin todennäköiseksi Pagcorin kasinoiden tarjoajaksi
By Phil - 26. huhtikuuta 2023
Maybank Securities uskoo, että Filippiinien kasinoryhmä Travellers International, Resorts World Manilan kehittäjä, on yksi todennäköisimmistä PAGCORin 43 kasinon tarjoajista.
Maybank Securitiesin analyytikko Miguel Sevidal uskoo, että hintaa on tarkasteltava uudelleen, vaikka 80 miljardia php (1.44 miljardia dollaria) on yksinkertaisesti liian korkea.
Hän sanoi: "Matkailijat voivat olla ehdokas, koska sen keskipitkän ja pitkän aikavälin suunnitelmat perustaa pieniä kasinohotelleja matkailualueille, joista johto ilmoitti äskettäisen 4Q22 tuloskyselyn aikana. Matkailijat näkevät kuitenkin lyhyellä aikavälillä lisävauhtia Resorts World Westsidesta (400 pöytää, 1,200 1 peliautomaattia), jonka odotamme avautuvan 25.
"Clarkin nykyiset operaattorit voivat olla kiinnostuneita laajentamaan alueellista jalanjälkeään", hän lisäsi. ”Metro Manilan 10 kasinon lisäksi kahdeksan PAGCORin kiinteistöstä sijaitsee Keski-Luzonin alueella Clarkin läheisyydessä. Keski-Luzonin alue hyötyy erityisesti keskimääräistä suuremmasta käytettävissä olevien tulojen kasvusta ja infrastruktuurin kehittämisestä.
"PAGCOR sanoi, että se aikoo myydä omaisuutensa 80 miljardilla Php:llä, mikä tarkoittaa, että EV/EBITDA-kerroin on 14-24x perustuen alan 21-37 prosentin käyttökatemarginaaliin", hän lisäsi. "Tämä arvostus edustaa 22-kertaista palkkiota Bloomberry FY12.2A EV/EBITDA:lle. Kun otetaan huomioon PAGCOR-kasinoiden hitaampi toipuminen Covidin jälkeen, PAGCOR-kasinoissa havaittu toimialan alapuolella GGR:n kasvu, mahdollisten ostajien todennäköiset korkeat kunnostus- ja integrointikustannukset olemassa oleviin kiinteistöihin sekä aiemmat liiketoimet Filippiinien ulkopuolella sijaitseviin integroituihin lomakohteisiin, joiden arvo on 13-16-kertainen. EV/EBITDA viittaa siihen, että PAGCORin ehdottama arvostus on jyrkkä.
"Emme odota tapahtuman tapahtuvan näillä arvostoilla, jotka ovat linjassa Macaon kasinoiden kanssa. Filippiinien kasinot ovat historiallisesti käyneet 25 prosentin alennuksella Macaon operaattoreille."
Vuoden ensimmäisellä neljänneksellä PAGCOR-kasinot tuottivat pelitoiminnasta 49.43 prosentin lisäyksen 16.9 miljardiin php:iin (303 miljoonaa dollaria).
