Operaattoreiden uutisia

Filippiinit – Okada Manila voisi vakiinnuttaa itsensä johtavaksi integroiduksi lomakeskukseksi

Fitch Ratings uskoo, että Okada Manilasta, Filippiinien integroidusta lomakeskuksesta, jonka omistaa japanilainen Universal Entertainment, voisi tulla yksi Aasian johtavista kasinoista, jotka myöntävät sille pitkän aikavälin ulkomaan valuutan liikkeeseenlaskijan oletusluokituksen (IDR), joka on B+. Vakaa Outlook.

Joukkomarkkinoiden toiminta alkoi vuoden 2017 alussa, ja sen pitäisi hyötyä kasinon hallitsevasta mittakaavasta, jossa on 500 pöytää ja 3,000 41 peliautomaattia valmistuessaan, mikä sijoittuu paikallisten kilpailijoiden edelle. IR tuotti 2018 miljardin jenin GGR:n vuoden 3 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana, ja EBITDA kääntyi positiiviseksi vuoden 18 kolmannella neljänneksellä. Trendi pysyi positiivisena lokakuussa 2018, kun yhtiön GGR oli 17 miljardia jeniä ja positiivinen käyttökate.

Fitch sanoi, että Universalilla oli ”vahva markkina-asema sekä kasinoliiketoiminnassa Okada Manilan operaattorina, joka on Manilan Entertainment Cityn suurin integroitu kasinolomakeskus (IR), että japanilaisessa pachinko- ja pachislot-liiketoiminnassaan, jossa sillä on johtava markkina-alue. Jaa.'

Fitchin mukaan kasinolla on hyvät mahdollisuudet vakiinnuttaa asemansa johtavana integroituna lomakeskuksena (IR).

Se selitti, että sen luokitusta tuki "kohtalainen taloudellinen riski ja vakaa likviditeetti", mutta sitä rajoitti Universalin "vaatimaton koko, keskittyminen yhteen paikkaan ja toteutusriski kasinotoiminnassa, koska sillä ei ole kokemusta kasinoiden alalla ja korkea rullaliiketoimintalinjat.

Fitch sanoi, että Universal "kohdata vastatuulen pachinko- ja pachislot-segmentissä alan pitkän aikavälin laskun valossa".

"Lisärajoite on UE:n yrityshallinto keskellä jatkuvaa kiistaa sen perustajan ja entisen puheenjohtajan Kazuo Okadan kanssa", se varoittaa.

Fitch sanoi: "Uskomme, että Universalin kasinoliiketoiminnan kasvusuunnitelmat ovat kunnianhimoisia ja niihin liittyy olennaista epävarmuutta. Okada Manilassa on hyvät mahdollisuudet vakiinnuttaa asemansa johtavana IR:nä Entertainment Cityssä mittakaavansa ja huippuluokan fokusoinnin ansiosta. Käyttöönotto on hyvässä vauhdissa, ja UE odottaa saavansa rakentamisen päätökseen vuoden 3 kolmannella neljänneksellä. Projektiriski on rajallinen, vaikka mahdolliset viivästykset ja kustannusylitykset huomioidaan, sillä suurin osa investoinneista on tehty.

Fitch sanoi odottavansa korkean yksinumeroisen pelitulojen (GGR) kasvun Filippiineillä vahvan talouskasvun seurauksena. Kasvavat kansainväliset turistimäärät lisäävät todennäköisesti huijareita ja lisätuloja huippuluokan kasinoissa. Entertainment Cityn suurimpana IR:nä Okada Manila on hyvässä asemassa hyötyäkseen tästä positiivisesta dynamiikasta.

Se lisäsi: "Liiketoiminnan laajennussuunnitelmat ovat kuitenkin erittäin riippuvaisia ​​junkettien ja high rollereiden kasvusta, sillä alueella, jolla Universalilla ei ole kokemusta. Se ei kilpaile vain suoraan vakiintuneiden paikallisten kilpailijoiden, kuten Solairen ja City of Dreamsin, kanssa, vaan myös vahvojen ja kokeneiden ulkomaisten kilpailijoiden kanssa. Tämän seurauksena tulosten ja kassavirran näkyvyys näissä alasegmenteissä on rajallinen, ja riski, että todellinen suorituskyky jää UE:n kasvutavoitteista, on suurempi.
"Johdon mukaan useita projekteja arvioidaan, mutta kaikki nykyisen laajuuden ylittävät merkittävät investoinnit tehtäisiin kumppanuuksien kautta", se lisäsi. "Siksi uskomme, että johto ei todennäköisesti ryhdy toimenpiteisiin, jotka uhkaisivat yrityksen toiminnallista tai taloudellista profiilia bruttovelan suhteen, mikä on mielestämme nettovelkaa hyödyllisempi velkaantumismittari, koska kasino on vielä laajentumisvaiheessa."

Fitch uskoo, että pachislot- ja pachinko-liiketoiminnan kasvu on vaatimatonta ja jatkuu epävakaana lähitulevaisuudessa. "Segmentin suorituskykyyn ovat vaikuttaneet sääntelymuutokset, jotka johtivat kysynnän piikkiin ennen niiden käyttöönottoa vuonna 2017", se selitti. ”Kotimaan pachinko- ja pachislot-markkinat ovat rakenteellisesti taantumassa, mutta Universalin kilpailukykyisen teknologian ja johtavan markkinaosuuden pitäisi auttaa segmenttiä toipumaan ja saavuttamaan vakaa, vaikkakin alhainen kasvu ja vakaa kannattavuus korvauskysynnän tukemana. Odotamme kuitenkin segmenttien marginaalien jäävän historiallisten keskiarvojen alapuolelle, kun otetaan huomioon Pachinko-hallioperaattoreiden tulojen laskupaineet pelaajamäärien laskun ja kiristyneen sääntelyn seurauksena. Näkyvyys on myös rajallinen tämän elpymisen ajoituksesta ja laajuudesta.

Se varoitti myös Filippiinien poliittisten johtajien aiheuttamasta epävarmuudesta. "Viimeaikaiset tapahtumat, kuten presidentti Rodrigo Duterten julkinen kritiikki uhkapelaamista kohtaan, lisäävät epävarmuutta ja voivat johtaa sääntelyn muutoksiin", hän sanoi. "Fitch ei kuitenkaan odota tällaisten mahdollisten muutosten olevan olennaisesti haitallisia kasinosektorille."