Toimittaja uutiset
Korea – Vain ulkomaalaisten sääntö rajoittaa Mohegan Sunin Korean paluuta
By Phil - 16. maaliskuuta 2016
Fitch Ratings on varoittanut Mohegan Sunia, että sillä on vaikeuksia saada vakaata tuottoa sijoituksilleen Etelä-Korean Incheonin lentokentälle suunnitellussa Integrated Resortissaan, koska uhkapelitoiminta on rajoitettu vain ulkomaalaisille.
Se varoitti myös, että kilpailu uusien kasinoiden kanssa Aasian ja Tyynenmeren alueella olisi säälimätöntä.
Fitch totesi: "Vain ulkomaisille suunnattuihin suuret integroidut lomakeskushankkeet Etelä-Koreassa kohtaavat kilpailupaineita muilta Aasian ja Tyynenmeren lainkäyttöalueilta, kuten Macaosta, Singaporesta, Filippiineiltä ja Australiasta. Uskomme, että tämä paine ei hellitä, kun ensimmäinen kasino avattiin Vladivostokissa, Venäjällä vuonna 2015, neljä uutta suurta kasinoa on tarkoitus avata Macaossa vuoteen 2017 mennessä ja Japani harkitsee edelleen laillistamista.
Ahtaasta sääntely-ympäristöstä huolimatta jotkut operaattorit ovat osoittaneet suurta kiinnostusta laajentumiseen. Mohegan Tribal Gaming Authority (MTGA), KCC Corp. ja Incheon International Airport Corp. (IIAC) valittiin lisenssiksi 1.6 miljardin dollarin integroidun lomakeskuksen (vaihe 1) rakentamiseen Incheonin kansainväliselle lentokentälle. Paikallisella Paradise Co:lla ja japanilaisella Sega Sammylla on yhteisyritys (JV) -projekti meneillään. Caesars ja kumppani Lippo eivät ole vielä aloittaneet yhteisyritysprojektiaan, ja aikataulu on edelleen epävarma. Genting Singapore jatkaa myös 1.8 miljardin dollarin projektia Jejun saarella.
Etelä-Korealla on jo 17 kasinoa, mutta vain yksi niistä; Kangwon Land saa avata ovensa paikallisille pelaajille, ja kun kiinalaisten pelien palautukset vähenevät, puristus tuntuu entistä tiukemmalta, kun horisontissa on uusia vain ulkomaalaisia kasinoita.
Fitch sanoi: "Kiinalaisten pelaajien rahapelien määrä on ollut laskussa korruption tukahduttamisen ja talouden hidastumisen vuoksi. 16 olemassa olevan vain ulkomaalaisille tarkoitetun kiinteistön kasinon kokonaistuotot laskivat 10 prosenttia vuonna 2015. Silti ainoa paikallisia palveleva kasino (Kangwon Land) jatkaa vahvaa kasvua. Fitch uskoo, että mahdollisuudet, että paikalliset saavat pelata uhkapelejä muualla keskipitkällä aikavälillä, ovat maan viranomaisten ja vakiintuneiden operaattoreiden kanssa käymiemme keskustelujen perusteella kaukana.”
Mohegan Sun's Integrated Resortsissa on 1,350 20,000 huoneen hotelli, Paramount Studios -teemainen huvipuisto ja 250 1,500 neliömetrin kasino, jossa on XNUMX pelipöytää ja XNUMX XNUMX kolikkopeliä.
Fitch ei ole täysin sulkenut pois menestystään.
"Uskomme, että Incheon-projektit voivat olla elinkelpoisia, jos etenevien projektien kokonaismäärä pysyy vaatimattomana ja Japanin pyrkimys laillistaa kasinot eivät toteudu", se sanoi. ”Incheonin kansainvälinen lentoasema on yksi maailman vilkkaimmin liikennöidyistä lentokentistä kansainvälisille matkustajille. Vertailun vuoksi Filippiinit on kyennyt kehittämään vaatimattoman kokoisen kansainvälisen pelialan huonosta infrastruktuuristaan huolimatta. Korean laajentumisen lisäetuja ovat alhaiset verot ja ei rajoituksia paikallisille, jotka voivat osallistua muihin kuin pelipalveluihin. Muut kuin pelipalvelut, kuten vähittäiskauppa ja viihde, vetoavat noin 25 miljoonaan ihmiseen, jotka asuvat Soulin suuralueella."
Mohegan Sun aikoo käyttää noin 100 miljoonan dollarin pääomaa hankkeeseen, joka rahoitetaan marraskuussa 100 lasketun 2015 miljoonan dollarin vakuudettoman joukkovelkakirjalainan jälkeen.
Fitch kommentoi: "Pidämme hanketta neutraalina MTGA:n luottoprofiilin kannalta, koska varat olisi voitu käyttää korkeamman kuponkivelan takaisinmaksuun ja osittain kattamaan 1.1 miljardin dollarin 2018 maturiteettiseinä. Maturiteettimuuria voitaisiin keventää, jos tietyt ehdot täyttyvät, erityisesti 11 prosentin toissijaiset lainat jälleenrahoitettuna. Toisaalta osa omasta pääomasta voitaisiin mahdollisesti saada takaisin kehityspalkkion kautta. Lisäksi hallinnointipalkkiojärjestely on todennäköinen, ja se voi tarjota jonkin verran suojaa mahdolliselta heikolta suorituskyvyltä. Projektiin liittyy jonkin verran toteutusriskiä, sillä Etelä-Korea on uusi markkina-alue yhdysvaltalaiselle heimooperaattorille ja lähellä sijaitseva Paradise/Sega Sammyn integroitu lomakeskus tulee ensimmäisenä markkinoille vuonna 2017. Projektilla on kuitenkin onnistuessaan merkittävä positiivinen vaikutus MTGA:lle. ”
